🇸🇪 ROKO AB : La nouvelle pépite suédoise pour votre PEA ? (Analyse IPO)

Pilotée par les anciens architectes du succès de Lifco, cette “machine à acquisitions” vient d’entrer en bourse. Décryptage d’un futur géant potentiel.

Bonjour à tous,

On sort des sentiers battus aujourd’hui pour analyser une introduction en bourse (IPO) récente qui a tout pour plaire aux investisseurs long terme : Roko AB.

Si vous aimez la stratégie des “Serial Compounders” (ces entreprises qui grandissent par acquisitions successives) comme Lifco ou Constellation Software, vous allez adorer ce dossier.

Pourquoi ? Parce que c’est littéralement le “petit frère” de Lifco, piloté par ceux qui ont fait son succès passé. Et bonne nouvelle : c’est éligible au PEA.

👇 Je vous présente ce bijou suédois en détail (20 min) :

💎 Ce qu’il faut retenir sur Roko AB

Pour ceux qui veulent l’essentiel, voici pourquoi j’ai intégré cette valeur en bonne place dans mon portefeuille.

1. Le “Jockey” : Un management d’élite

En bourse, on parie souvent sur le cheval, mais surtout sur le jockey.

Roko a été co-fondée par Fredrik Karlsson (CEO) et Thomas Beling.

• Leur CV ? Fredrik est l’ancien architecte du succès de Lifco, où il a fait croître les bénéfices de manière spectaculaire. Ils connaissent la recette par cœur.

2. La Stratégie : “Agnostique” et Décentralisée

Roko ne cherche pas à être “à la mode”. Ils sont opportunistes.

• Portefeuille : ~29 entreprises dans 12 pays (Medtech, Logiciels, Brasseries, Industrie, Mode...).

• Décentralisation totale : Ils achètent des sociétés rentables, laissent les clés aux managers existants (qui gardent souvent 20-30% du capital, donc Skin in the game) et n’imposent pas de processus centraux lourds (RH, IT, etc.).

3. Une discipline financière de fer

C’est là que la magie des intérêts composés opère. Roko achète “bien et pas cher” :

• Prix d’achat cible : Max 8x l’EBITDA (alors que le marché est souvent à 11-12x).

• Rentabilité cible : Ils visent des sociétés avec des marges d’EBITDA supérieures à 15%.

• Dette maîtrisée : Un endettement inférieur à 3x l’EBITDA. C’est prudent et ça laisse de la marge pour continuer à chasser.

🔎 Mon Verdict d’investisseur

Roko AB coche toutes mes cases pour une détention très long terme (”Buy and Hold”).

✅ Les points forts :

• Le modèle de “Capital Permanent” : On achète pour ne jamais revendre.

• L’éligibilité au PEA (rare pour ce type de qualité hors France).

• L’alignement des intérêts (Management investi).

⚠️ Le point de vigilance :

• La Valorisation : Comme souvent avec la qualité (et la “hype” autour de l’équipe ex-Lifco), le titre peut se payer cher. Il faut être prêt à accepter de payer une prime pour la qualité de l’exécution.

Conclusion : Roko n’est pas construite pour le prochain trimestre, mais pour la prochaine génération. C’est une ligne que je compte laisser “composer” tranquillement pendant des années