🟠 NEXITY 2025 : Redressement confirmé ou dernière alerte ?

Bonjour à tous,

Après une période de silence sur le dossier Nexity, il était temps de faire un point complet suite à la publication des résultats du premier semestre (S1) 2025. Le marché a bien réagi, mais est-ce durable ? Le géant de la promotion immobilière est-il vraiment sorti de la zone de turbulences ?

Si vous préférez le format vidéo avec l’analyse graphique en direct, c’est par ici :

Voir la vidéo complète sur YouTube :

---

📉 Les chiffres bruts : Le verre à moitié vide

Commençons par ce qui fâche. Si l’on regarde froidement les chiffres par rapport au S1 2024, la situation reste tendue :

• Chiffre d’affaires : En baisse de -18 %.

• Résultat opérationnel : Toujours difficile, avec -54 millions par rapport au S1 2024 (en comparatif brut).

• Endettement net : +68 millions par rapport à décembre 2024.

• Résultat net du groupe : Toujours dans le rouge à -44 millions d’euros.

Le marché du neuf est toujours en difficulté. Comme je l’explique souvent via les données de la FPI (Fédération des Promoteurs Immobiliers), le secteur ne s’est guère amélioré. L’immobilier tertiaire est à l’arrêt, et le résidentiel souffre encore.

📈 Les signaux verts : Le retour à la profitabilité opérationnelle

Cependant, tout n’est pas noir. Nexity atteint un point d’inflexion majeur : le retour à la profitabilité opérationnelle courante dès ce premier semestre 2025.

Voici les moteurs de ce redressement :

1. Plan d’économie drastique : Le plan est en avance sur le calendrier. Malheureusement, cela passe par un PSE (Plan de Sauvegarde de l’Emploi) et une réduction de la masse salariale. C’est dur, mais vital pour la survie de la boîte quand les ventes ne rentrent plus.

2. Cession d’actifs : Ils ont vendu les “bijoux de famille” (administration de biens, syndic) pour se désendetter.

3. Marge des services : Une belle rentabilité de 12 % sur les activités d’exploitation (notamment les résidences étudiantes via Studi).

4. Financement sécurisé : La dette est structurée jusqu’en 2028. C’est un point crucial qui éloigne le spectre de la faillite à court terme.

🏠 Le coup de boost du PTZ et la fin du Pinel

Le point le plus positif de ce semestre, c’est la dynamique des primo-accédants : +34 %.

Pourquoi ? Grâce à l’extension du PTZ (Prêt à Taux Zéro). Cela a eu un effet immédiat sur les réservations. Nexity a su adapter son offre avec des financements innovants pour écouler les stocks.

En revanche, le Pinel est fini. Et soyons francs : c’était un produit où tout le monde gagnait de l’argent (banques, promoteurs via les rétrocommissions), sauf l’investisseur final qui se retrouvait souvent avec un bien surpayé difficile à revendre. La fin de ce dispositif force le marché à s’assainir, même si cela fait mal aux volumes de vente des promoteurs.

🏛️ Une dépendance politique forte

Nexity n’est pas une entreprise que l’on analyse uniquement avec une approche bottom-up. C’est une valeur cyclique extrêmement dépendante des choix politiques.

• Le marché reprendra vraiment des couleurs après les municipales et la présidentielle.

• Si demain, une nouvelle loi de défiscalisation attractive pour le statut de bailleur privé est votée, Nexity repartira vers le haut.

🎯 Mon verdict boursier : Faut-il acheter ?

Le titre a explosé en Bourse suite aux résultats, mais ne nous emballons pas.

Graphiquement, nous étions sur une tendance baissière long terme depuis 2018. Aujourd’hui, nous sommes dans un range (une zone de stagnation).

Ma stratégie est claire (ceci n’est pas un conseil en investissement) :

• Wait and See : Pour l’instant, je reste à l’écart.

• Le signal technique : J’attendrai une cassure franche des 15 € et un croisement des moyennes mobiles pour envisager une position.

• Le fondamental : Il faut que la macro-économie s’améliore et que les taux continuent de se détendre pour redonner du pouvoir d’achat immobilier.

Nexity est une belle entreprise de retournement (turnaround), mais le chemin est encore long avant de sortir définitivement la tête de l’eau.

---

N’hésitez pas à regarder la vidéo pour voir les graphiques détaillés et l’analyse technique complète.

Regarder la vidéo ici